בבעלותי מספר תיקי השקעות, הן בארץ והן בחו"ל. יששכר בחן וניתח את כולם. הוא הבחין מיד כי אחד מהתיקים המיועצים בבנק בחו"ל הניב מידי שנה 3% פחות מתיק מנוהל של אותו בנק עם אותו פרופיל סיכון. ההפסד הכולל במשך שלוש שנים, עד שיששכר בדק ופקח את עיני, הסתכם בכ- 70,000€. תודה יששכר שהראית לי את הדרך להגדיל רווחים בלי להוסיף סיכון! לגבי תיק השקעות נוסף, יששכר המליץ להעביר אותו לבנק אחר מכיוון שהבנק לא דאג מספיק לפזר את הסיכון וגם היה חשש שלבנק עצמו היה אינטרס בייעוץ שנתן. הבנק הסביר פעם אחר פעם כי התשואה מוגבלת מכיוון שקרנות הבנק, ממנו התיק היה מורכב, לא יכלו להניב יותר תשואה. תודה יששכר שאפשרת לי לשפר את ביצועי התיק ולהגדיל את הרווחים! אתה מבין את הדברים לעמוק, מסביר, ומוביל לפתרונות.

פגשתי את יששכר לראשונה לפני כ- 25 שנה כשחיפשתי מישהו שינהל את העניינים הפיננסיים שלי. באותם ימים היה לי תיק השקעות מנוהל בבנק גדול ומכובד באירופה. בדיעבד התברר כי הבנק השקיע חלק מההון שלי בקרנות נאמנות שלו עצמו (in house funds) עם ביצועי חסר במשך שנים, ויששכר היה הוא זה שגילה את הדבר. אני זוכר ויכוח בין יששכר לנציג הבנק אודות השאלה למה הבנק לא משתמש בקרנות של בנקים אחרים בתיקי ההשקעות שלו. יששכר דחה את כל ההסברים והתירוצים שקיבל והודות לנחישות של יששכר בסופו של דבר נציג הבנק נכנע והודה כי המדיניות הזאת נקבעה מכיוון שבנקים אחרים פועלים באותה צורה. במילים אחרות, הבנק קודם כל דואג לאינטרסים שלו ולאחר מכן ללקוחות. יששכר המליץ לעבור לבנק אחר אולם העדפתי להישאר. יותר מאוחר השתכנעתי כי אכן עדיף להפסיק לעבוד עם "הבנק המכובד" הזה. האירוע המכריע היה כאשר יששכר פנה להנהלה הבכירה. בשיחת ועידה עם מנהל הדסק הישראלי, נציג הבנק שאחראי לחשבון שלי ונציג ההנהלה שמומחה להשקעות הבנק הודה על ניהול לקוי של תיק ההשקעות שלי וכי הבנק התחייב לשנות את המדיניות שלו!

בעבר היה לי תיק השקעות שנוהל באחד הבנקים הגדולים בשוויץ. ב- 2008, בזמן המשבר הפיננסי, הבנק הגדיל את אחזקת הלקוחות שלו באחת מקרנות הנדל"ן שהבנק ניהל, מכיוון שהקרן סבלה ממחנק אשראי. כעבור מספר חודשים הבנק הודיע על סגירת הקרן וחיסולה במהלך חמש השנים הקרובות. באותה נקודת זמן הייתי בהפסד של כ- 50% באותה קרן. הודות לייעוץ והבקרה השוטפים של יששכר על תיק ההשקעות שלי הוא עלה על תרמית הבנק והגיש תלונה לרשות לניירות ערך באותה מדינה. הרשות לניירת ערך הודיעה ליששכר כי אכן התנהלות הבנק הייתה בעייתית והיא תפעל בהתאם.

היה לי תיק השקעות מנוהל בבנק שוויצרי מאד ידוע. באופן קבוע הבנק השקיע כ- 10% מההון שלי במוצרים מובנים ונגזרים. כאשר יששכר שאל את ה- account manager שלי על התשואה המוצעת בהשקעות הללו, הלה לא השיב, גם לא לאחר פניה נוספת. יששכר בדק בעצמו מאות עסקאות שבוצעו במהלך שלוש שנים וגילה כי הפסדתי עליהן כ- 16% בממוצע מידי שנה. אם נוסיף לזה את הריבית חסרת סיכון באותם ימים הפסדתי מידי שנה כ- 20%. ליששכר יש כושר ניתוח אנליטי מדהים! הוא המליץ לי להעביר את נכסיי לבנק אחר ועד היום אני מודה לו על כך. במקביל עשה לי את כל הברורים האם אפשרי וכדאי להגיש תביעה נגד הבנק.

יצרתי קשר עם מח' ההשקעות של הבנק שלי בהולנד על מנת להעביר את תיק ההשקעות שלי לניהול המקצועי של הבנק. הדבר היה נראה לי צעד נבון מכיוון שסברתי כי בנקים אמורים לדאוג לאינטרס של הלקוחות. כאשר קיבלתי את ההצעה הראשונית לבניית התיק ביקשתי מיששכר לבחון אותה. יששכר גילה כי 30% מהתיק היה מורכב מקרנות נאמנות של הבנק עצמו. זאת ועוד, חלק מהקרנות היו חדשות או עם ביצועי חסר. יששכר הכין דוח מפורט עם הממצאים שלו והנחה אותי איך להתכונן לפגישה עם מנהל ההשקעות. הבנק קיבל את ההערות של יששכר והכין הצעה חדשה לתיק ההשקעות שהכיל 5% קרנות in house בלבד, והיתר היו השקעות באיכות גבוהה מאד עם ביצועים טובים. יששכר דאג לי שאתחיל ברגל ימין!

במשך שנים היה לי תיק השקעות עם פרופיל סיכון מתון ומעט תנודתיות שנוהל ע"י הבנק שלי. המטרה שלי הייתה שהתיק יניב מספיק הכנסה בשביל מחיה, תוך כדי שימור של הקרן. גידול ההון לא היה בעדיפות עליונה. כאשר יששכר בחן את התיק שלי הבנתי כי חלק ניכר ממנו לא מניב תשואה בכלל. חלק מקרנות הנאמנות היו חדשות ולאחרות היו ביצועי חסר בהילקח בחשבון את רמת הסיכון. לתדהמתי התשואה הממוצעת בארבע השנים האחרונות הייתה נמוכה ממדד הייחוס של הבנק עצמו. מניתוח מעמיק של הוראות המכירה והקניה יששכר הסיק כי מטרת הבנק הייתה הפקת רווחים מהירים. במילים אחרות, התיק שאמור היה להיות שמרני נהיה למעשה מאד ספקולטיבי. יששכר כתב דוח מקיף עם ממצאים והמלצות, ייעץ לי והדריך אותי כיצד להתנהל מול הבנק. הבנק קיבל את הדוח והממצאים וארגן את תיק ההשקעות מחדש. בזכות יששכר הצלתי את ההון משחיקה מתמדת!

אני גמלאי עם תיק השקעות מנוהל ותוכנית חסכון. אני לא מבין בהשקעות ולכן ביקשתי מיששכר לשמש כיועץ הפיננסי שלי. יששכר בדק את ההשקעות והחסכונות על מנת לבחון את התשואות ועלויות הניהול. במהלך פגישה משותפת הנחיתי את מנהל ההשקעות שלי לפעול בהתאם להנחיות של יששכר אלא אם כן הוא ישכנע את יששכר ההפך. הדבר התברר להיות צעד נבון ויששכר עזר למצוא בנק יותר מתאים להשקעות. מאז הוא משתתף בפגישות עם מנהלי תיקי ההשקעות שלי ואני מרגיש רגוע ובטוח.

אני מכיר את יששכר מזה עשרות שנים וביקשתי ממנו לבחון את תיקי ההשקעות שלי. יששכר חזר אלי עם ממצאים מאד מעניינים: למספר קרנות נאמנות היו דמי ניהול גבוהים במיוחד, תשואות עלובות ובכלל היה פיזור נכסים לא טוב. אולם הממצא המדהים ביותר היה סיכון בלתי נראה לעין: בבדיקה רוחבית יששכר גילה כי חלק ניכר מקרנות הנאמנות החזיקו נכסים באותן חברות וזאת בנוסף לאחזקות ישירות שהיה לי בהן. כפועל יוצא היו לי חשיפות עד 9% בחברות מסוימות, דבר שהפך את התיק שלי לבעל סיכון גבוה. במהלך פגישה עם יועצי ההשקעות שלי, יששכר הציף את הממצאים שלו. הדבר הביא לידי ארגון מחדש של תיק ההשקעות והפחתת הסיכון באופן משמעותי.

את יששכר פגשתי בכנס השקעות בו שנינו הרצנו, התרשמתי מאוד וקבעתי איתו פגישה בה יבחן את תיק ההשקעות שלי. בפגישה הוא הסביר לי כי הביצועים של אחד מבתי ההשקעות היו חלשים למדי וכי בתי השקעות האחרים גבו ממני דמי ניהול הרבה מעבר למקובל. יששכר הסביר מה לעשות ואכן פעלתי מיד. עזבתי את אחד מבתי ההשקעות והאחרים הורידו דמי הניהול באופן משמעותי. הייתה זאת ההרצאה הרווחית ביותר בה השתתפתי אי פעם. כמובן שאמשיך להיעזר בשירותים של יששכר.

יששכר הנו יועץ בתיק השקעות המנוהל ע"י בית השקעות. בסוף 2017 יששכר התריע כי בית ההשקעות משקיע עבורי באג"ח נדל"ן של חברות אמריקאיות. הוא הסביר לי כי קיים סיכון פוטנציאלי בחלק ניכר מהחברות הללו ומאד המליץ להורות על מכירה האחזקות בחברות הללו. ליששכר יש הבנה כלכלית והסתכלות קדימה ואכן, היום רוב אג"ח של חברות הנדל"ן האמריקאיות נסחרות בתשואות זבל. כך שהוא מנע ממני הפסד ניכר.